【关注分层机制 新三板活跃度悄然回升】尽管今年年初以来，A股大幅振荡，但新三板岁末年初的活跃度，却悄然回升至2015年中的较高水平。业内人士指出，对于2016年来说，新三板的重点在于分层制度的推行，围绕分层制度的投资机会也将显现。

　　尽管今年年初以来，A股大幅振荡，但新三板岁末年初的活跃度，却悄然回升至2015年中的较高水平。业内人士指出，对于2016年来说，新三板的重点在于分层制度的推行，围绕分层制度的投资机会也将显现。

　　成交额连续4周超50亿

　　昨日，新三板有871只个股发生交易，合计成交额为10 .79亿元。其中，新产业的成交额最高，达到1.8亿元；昨日三板做市指数最低触及1307.17点，创下2015年7月10日以来新低，最终收于1310 .99点，跌幅为0 .17%。

　　从2015年年末开始，新三板市场投资者热情上升，截至上周，单周成交金额已经连续四周超过50亿元。2016年前三个交易周，全国中小企业股份转让系统(新三板市场)发行股份募资总额达111.26亿元。全国中小企业股份转让系统的数据显示，1月18日至22日，新三板市场新增124家挂牌公司，截至1月22日，新三板的挂牌公司数达到了5545家，总股本达到了3218.46亿股。

　　虽然新三板市场近期活跃度回升，但仍无法与A股市场的庞大体量相比。最近一周沪市成交金额总计达到1.14万亿元；创业板上市公司东方财富14日一天的成交金额就达到56.3亿元，超过新三板市场一周的总成交金额。新三板在总成交金额、单只股票成交金额等各项指标上均比不上A股市场的“零头”。

　　已有19公司去年利润增幅超10倍

　　截至目前，已经公布2015年报预披露的新三板企业237家。整体看来，预披露的237家新三板企业，只有银河激光、中钢网持续亏损，其他235家均有不同程度的增长，有19家企业的净利润增长幅度超10倍。

　　其中，南京证券预告2015年的净利润将大幅增至13.7亿元，位于目前公布预披露的所有新三板企业之首。根据最近两年年报，南京证券在2013年、2014年分别实现净利润2.73亿元、5.55亿元，2015年预计实现营业收入28 .47亿，净利润13 .7亿，可见近三年发展之快。其报告显示，报告期内，A股市场波动较大，公司稳步推进经营战略，把握股票市场机遇，控制市场风险，取得了较好的经营业绩，营业收入和净利润均实现大幅增长。

　　广证恒生新三板分析师袁季认为，年报预披露意义重大。首先从投资者角度来看，年报预披露是投资者得知上市公司前一年整体经营情况最早的公开报告，许多投资者都是在公司发布年报预披露之后，开始筛选投资标的，发掘寻找投资机会。

　　其次从企业角度上看，一方面，年报预披露表明公司建立了规范的企业财务制度且恪守新三板公司财务披露制度；另一方面，信息披露越早，对企业自身越有利。预先发布良好的业绩预告，不仅展现了企业过去一年经营的成果，更向市场释放了一个积极的信号———未来企业具有广阔的成长空间，从而吸引更多的投资者关注并投资公司。

　　今年重头戏在分层制度

　　数据显示，1月1日至25日，新三板市场新增402家挂牌公司，挂牌公司总数达到5807家。然而，新三板市场有2895家公司2015年全年无交易。据股转系统统计分析显示，截至目前，新三板公司挂牌后无成交主要有两大原因：一是公司股份改制未满一年，没有可流通股份。二是相当一部分挂牌公司股东人数少、公众化程度低，原股东出于稳定股权结构考虑缺乏交易意愿。

　　企巢新三板学院院长程晓明认为，新三板最大的问题在于交易不活跃，交易不活跃就没有定价，没有定价就没有一切，挂牌企业再多也是没有意义的。

　　兴业证券挂牌负责人张仲斐预测，从券商手中的申报数量来看，2016年底市场有望突破1万家。如果流动性差，退出和变现的难度会变得很大，参与者的积极性必然会大大降低，对企业挂牌意愿也会造成影响。根据2015年的数据显示，有5成以上的企业从未在新三板上发生过交易，6成以上的企业从未发生过任何的融资行为。

　　2015年11月24日，《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》正式发布，全社会公开征求意见已于去年12月8日结束。征求意见稿设定三套并行进入创新层的标准，分别侧重盈利能力、营业收入、市值。彼时全国股转系统公司副总经理隋强表示，根据2015年半年报测算，符合创新层企业在500家至600家范围内，但肯定超过500家。

　　民生证券新三板高级研究员张媛表示，对于2016年来说，新三板的重点在于分层制度的推行，围绕分层制度的投资机会也将显现。“分层方案征求意见稿发布之后，符合条件的优质企业已经受到投资者的普遍关注，在分层方案正式推出之后能直接进入创新层，享受制度红利。这类企业基本被市场解读，其估值水平与中小板和创业板相差不大，其价格基本能够反映其真实价值。”

　　自征求意见稿发布以来，在短期内冲击前两套标准无望的情况下，不少挂牌企业已经开始冲刺第三套标准(即市值标准)，其中尤其是以选择做市转让方式的挂牌企业已经掀起一股冲刺热潮。

　　据民生证券新三板研究中心测算，按照三套标准，有望第一批登陆新三板创新层的挂牌企业主要集中在信息技术、机械设备、医药生物领域等战略性新兴行业。

　　对2016年的新三板市场发展预测，张媛表示，新三板市场将迎来流动性的改善，对于改善的程度，她强调这是极大的改善。“新三板中小企业只要企业质地好，成长性强，细分行业龙头，市场价值自我发现的功能就会起作用。”

　　(责任编辑：DF154)